18 de febrero de 2026 · Por Carlos Fernández López · 10 min de lectura
Rentabilidad anualizada (CAGR): cómo calcularla con ejemplos reales
Cuando un fondo anuncia "+80 % de rentabilidad" sin especificar el plazo, es fácil dejarse impresionar. Pero un 80 % en 10 años es una cosa (6 % anual) y un 80 % en 2 años es otra muy distinta (34 % anual). La única cifra que permite comparar inversiones con horizontes diferentes es la rentabilidad anualizada, también conocida como CAGR (Compound Annual Growth Rate) o Tasa de Crecimiento Anual Compuesto.
En esta guía repasamos, con la fórmula oficial y varios ejemplos reales, cómo se calcula el CAGR, en qué se diferencia de la rentabilidad total y cómo utilizarlo para tomar decisiones inteligentes sobre tu cartera. Al final podrás hacer el cálculo con nuestra calculadora en un solo clic.
Calculadora relacionada
Calculadora de rentabilidad anualizada →Qué es la rentabilidad anualizada (CAGR)
La rentabilidad anualizada es la tasa de crecimiento anual constante que, aplicada al capital inicial y compuesta año tras año, produciría exactamente el capital final observado. Es una tasa "teórica": tu inversión no ha crecido necesariamente al mismo ritmo cada año, pero el CAGR resume ese recorrido en una única cifra comparable.
Su gran virtud es que permite comparar productos de plazos muy distintos. Un fondo indexado que ha rentado 60 % en 5 años (CAGR ≈ 9,86 %) es mejor que uno que ha rentado 100 % en 10 años (CAGR ≈ 7,18 %), aunque el segundo tenga mejor rentabilidad total aparente.
Fórmula del CAGR paso a paso
La fórmula
CAGR = (Valor final / Valor inicial)^(1 / años) − 1
El resultado es un número decimal que se multiplica por 100 para expresarlo en porcentaje. La fórmula asume que los años son continuos (fracciones incluidas): si has invertido durante 3 años y 6 meses, el exponente es 1 / 3,5.
Cómo aplicarla en Excel o Google Sheets
En Excel se escribe así: =(B1/A1)^(1/C1)-1, donde A1 es el valor inicial, B1 el valor final y C1 los años. Da formato de porcentaje a la celda para verlo en %.
También puedes usar la función RRI(): =RRI(C1, A1, B1). Devuelve directamente la tasa anualizada en decimal.
Ejemplo real 1: fondo indexado MSCI World a 10 años
Un partícipe invirtió 10.000 € en un fondo indexado al MSCI World en enero de 2016. En enero de 2026 su participación vale 24.500 €. La rentabilidad total es del 145 %, pero ¿cuál es la anualizada?
CAGR = (24.500 / 10.000)^(1/10) − 1 = 2,45^0,1 − 1 ≈ 0,0937 = 9,37 % anual.
Ese 9,37 % es la cifra correcta para comparar con otras inversiones. Es coherente con la rentabilidad histórica del MSCI World a largo plazo (7-9 % nominal anual).
Ejemplo real 2: piso comprado en 2010 y vendido en 2026
Un inversor compró un piso en Madrid por 180.000 € en 2010. En 2026 lo vende por 315.000 €. La rentabilidad total sobre el capital de compra es del 75 %, pero han pasado 16 años.
CAGR = (315.000 / 180.000)^(1/16) − 1 = 1,75^0,0625 − 1 ≈ 0,0355 = 3,55 % anual.
Aparentemente atractivo, pero por debajo del CAGR de una cartera diversificada de renta variable global y sin descontar aún IBI, gastos de comunidad, seguros, reformas ni la ITP inicial. Un ejercicio útil para poner en contexto la famosa "la vivienda siempre sube".
Ejemplo real 3: depósito bancario al 2,5 % TIN
Un ahorrador coloca 20.000 € en un depósito a 3 años al 2,5 % TIN con intereses capitalizados. Al vencimiento retira 21.537,66 €. Aunque parece obvio, comprobamos:
CAGR = (21.537,66 / 20.000)^(1/3) − 1 = 1,076883^0,3333 − 1 ≈ 0,0250 = 2,50 % anual.
Coincide con el TIN porque el depósito capitalizaba anualmente sin comisiones. Si hubiera pagado comisión de mantenimiento, el CAGR real sería inferior al TIN anunciado.
CAGR vs rentabilidad total vs TIR
La rentabilidad total te dice cuánto ha subido tu dinero en el conjunto del periodo. El CAGR anualiza esa cifra suponiendo un único desembolso al principio. La TIR (Tasa Interna de Retorno) es la generalización cuando hay múltiples entradas y salidas de dinero: aportaciones periódicas, dividendos reinvertidos, retiradas parciales.
Para una inversión simple (compras una vez, vendes una vez), CAGR y TIR coinciden. Si haces aportaciones mensuales a un fondo, calcula la TIR ponderada por dinero (money-weighted) o utiliza el simulador de fondos indexados para estimar la rentabilidad efectiva.
Errores frecuentes al usar el CAGR
No descontar la inflación: un 6 % nominal con IPC del 3 % es realmente un 2,91 % real (aproximado como 6 % − 3 %). Comparar CAGR de plazos muy cortos (1-2 años) sin contexto: la volatilidad puede dar cifras engañosas. Olvidar comisiones y fiscalidad: el CAGR bruto de un fondo puede ser un 8 %, pero neto de TER y de IRPF acaba en un 6 %. Extrapolar el CAGR pasado al futuro sin margen de seguridad, especialmente en renta variable.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un buen CAGR para una inversión a largo plazo?
Para renta variable global diversificada, un 7-9 % nominal anual es razonable a 10-20 años vista. Para renta fija de calidad, un 2-4 %. Todo lo que prometa más del 15 % sostenido merece un examen crítico exhaustivo.
¿Se puede calcular el CAGR si hago aportaciones mensuales?
No directamente. Para aportaciones periódicas necesitas la TIR (función TIR o XIRR en Excel). El CAGR asume un único desembolso inicial. Nuestra calculadora de rentabilidad anualizada aplica CAGR simple.
¿Cómo comparo CAGR real y nominal?
El CAGR nominal es el que devuelve la fórmula. Para pasarlo a real, aplica: (1 + CAGR nominal) / (1 + inflación media) − 1. Con 7 % nominal e inflación del 3 %, el CAGR real es aproximadamente 3,88 %.
¿El CAGR incluye dividendos cobrados?
Solo si los reinviertes en el mismo activo (rentabilidad "total return"). Si los cobras en efectivo, debes sumarlos por separado al valor final antes de aplicar la fórmula del CAGR.
¿Por qué la calculadora me da un CAGR menor que el que anuncia el fondo?
Suele deberse a comisiones de suscripción, custodia o traspaso, a redondeos temporales (contar años completos frente a fracciones) o a que el fondo publica rentabilidad bruta y tú calculas la neta. Revisa siempre el TER y las comisiones asociadas.
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- Simulador de fondos indexados — Capital final descontando el TER anual del fondo.
- Calculadora de renta variable — Rentabilidad con dividendos y ajuste por inflación.
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